ASML的投资者日，透露了哪些行业发展趋势？

透过ASML投资者日的窗口，我们能够看到，尽管芯片产业面临诸多不确定性因素，如地缘政治和经济波动，整体市场依然表现出较强的韧性。以ASML为例，2024年公司确认了其到2030年的财务预期——预计年收入将在440亿至600亿欧元之间，毛利率在56%至60%之间。这一预期与2022年公布的目标一致，表明ASML在全球半导体产业中的战略稳定性和持续增长潜力。

而放眼整个半导体产业，资本支出的持续增加和技术创新的推进进一步印证了半导体行业在全球经济格局中的核心地位。值得关注的是，中国作为全球最大的半导体市场，其在产业链中的参与度和影响力正在逐步上升，正成为这一领域中不可忽视的力量。

资本角逐下的半导体产业

资本支出是衡量半导体行业发展状况健康与否的重要指标。根据ASML投资者日中的信息，如下图所示，从2015年到2024年，半导体生态系统无论是息税前利润（EBIT）还是研发支出（R&D）的数值都连年增加，其中EBIT平均每年的增长率为10%，研发支出略高于前者，增长率达到12%。（注：EBIT简单来说，就是一家公司在扣除利息和所得税之前的利润。EBIT与净利润的区别是：EBIT更直接地反映了企业核心业务的盈利能力；净利润反映企业整体的盈利能力。）

尽管市场低迷，但在2023年该生态系统仍创造了超过8650亿美元的息税前利润（EBIT）。预计2024年半导体行业的EBIT将达到10460亿美元，而研发支出将达到5410亿美元。半导体生态系统已经将大约一半的息税前利润用于推动长期创新和增长，ASML预计这一趋势将继续下去。足见半导体生态系统具有强大的推动创新的能力。